热点关注，考虑地方政府债务置换，资金投放并未缩减，4月全口径社会融资同比增长17%，高于3月16.6%的水平，延续了一季度高增长的态势。但是，4月工业增加值、社会消费零售总额、1-4月固定资产投资等重要指标，增速全线下滑，与一季度形成明显反差。房地产仍旧“一枝独秀”，“拿地-开发-销售-价格”全链条上攻。这意味着，无论“需求侧”和“供给侧”结合的“稳中求进”，还是锐意“供给侧”的“以退为进”，都没那么简单。
目前，新经济体量弱小，去年创业板、中小板上市公司利润不足全部A股上市公司利润的10%；产能过剩与高杠杆已形成循环，一季度国企利润下滑13.8%，债务却同比增长了18.3%；银行不良率连续17个季度攀升，去年还充足的拨备覆盖率已亮起红灯，部分银行拨备覆盖率已降至150%的警戒线；集中于工业的民间投资，其4月增速仅5.2%，不及去年同期一半，产能过剩形势不言自明。防范金融风险，为新经济腾出信贷和土地，产能和杠杆去化亟待推进。
近期，去产能全面提速。5月18日，决策层连出三套去产能组合拳，2016-2017年，央企要减少10%左右的钢铁和煤炭现有产能；到2020年，还要压减一批水泥熟料、平板玻璃产能。工厂关闭、打破刚兑，不仅会给工业生产、就业和消费带来明显冲击，而且会让不良贷款显化，短期流动性冲击和信用紧缩也有可能出现。考虑目前的经济形势，“三期叠加”的阵痛真正袭来了。
5月9日《人民日报》头版刊文，研判中国经济时，9次提到“就业”，强调“稳定和扩大就业是宏观经济政策的重要目标”。近期，在深改组24次会议上，国家领导人的讲话也表明，当前经济形势下，短期激励措施是必要的。由此，缓冲阵痛需要这样一个实体，它能以巨大的腾挪空间，为转型创造平稳的环境。毫无疑问，从稳定就业（建筑业就有8000万工人）、稳定投资体量、维护金融秩序的角度看，房地产的腾挪空间最大。而且，目前的楼市形势，已开始向决策层期待的方向运行。
首先，一线楼市开始降温，体量大、城镇化有潜力的二线城市成为新动力。
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